En Kaperna, un pueblo costero del Báltico, viven el antiguo marinero Longren, hoy fabricante de juguetes, y su hija Assol, a quien un recopilador de canciones populares le anuncia un día que, años más tarde, un príncipe llegará un día en un velero rojo y se la llevará con él. El joven Arthur Grey, heredero de una familia inglesa noble cumple su sueño de ser capitán de su propio barco y, un día, fondea cerca de Kaperna.